富 邦 特選

據國際貨幣基金組織(IMF)預估，2021年經濟擺脫2020年頹勢呈現成長，其中，台灣因產業優勢及疫情穩定等因素，2021年經濟成長率自4月預估的4.7%上修至5.9%，整體表現與上修幅度表現相對亮眼。 與其他國家相比，台灣的疫情衝擊較小，隨著疫情趨緩，國內商業動能走回正軌，景氣訊號從去年年中的谷底一路攀爬上來，並且連續8個月為紅燈，顯示台灣經濟依然熱絡。

左圖資料來源：IMF(2021年10月展望)、富邦投信整理；資料日期：2020-2021(預估值)
右圖資料來源：國發會；資料日期：2020.08-2021.09

富邦特選高股息30 個股留言板

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【富邦特選台灣高股息30 ETF證券投資信託基金】
本基金經金管會同意生效，惟不表示本基金絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益；本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效；基金之投資風險及有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 本公司及各銷售機構備有簡式公開說明書或公開說明書，歡迎索取；投資人亦可連結至富邦投信網頁富邦投信網頁或公開資訊觀測站查詢。有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見本基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高股息30指數係由臺灣指數股份有限公司(臺灣指數公司)、財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心(櫃檯買賣中心)以上機構合稱「合作單位」共同開發並由臺灣指數公司單獨授權富邦證券投資信託股份有限公司使用。「合作單位」並未以任何方式贊助、背書、出售或促銷富邦台灣高股息ETF，且「合作單位」亦未明示或默示對使用指數之結果及或指數於任一特定日期之任一特定時間或其他時間之數據提供任何保證或聲明。指數係由臺灣指數公司所計算。然「合作單位」就指數之任何錯誤、不正確、遺漏或指數資料之傳輸中斷對任何人均不負任何責任，且無任何義務將該等錯誤、不正確或遺漏通知任何人。本基金以追蹤標的指數「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高股息30指數」報酬為目標，因此標的指數價格波動劇烈時，基金之淨資產價值表現亦將有波動之風險。此外仍有包括但不限於下列原因致生本基金報酬偏離標的指數報酬之情形：1.基金因應申贖或維持所需曝險比例等因素而進行之交易，將使基金淨值受到交易費用、基金其他必要之費用(如：經理費、保管費、上市費等)、有價證券或期貨成交價格或基金整體曝險比例等因素的影響而使本基金報酬與標的指數產生偏離。2.本基金指數化策略原則上以完全複製法為主，惟遇特殊情形(包括但不限於成分股公司事件因素、成分股流動性不足、預期標的指數成分股即將異動、基金因應申贖或指數調整及其他市場因素等情況使基金難以使用完全複製法策略管理投資組合)，將影響基金整體曝險比率，因而使基金報酬與標的指數產生偏離。3.為符合本基金追蹤標的指數績效表現之目標及資金調度需要，本基金得從事證券相關商品之交易。因此若持有的證券相關商品部位流動性不足、期貨轉倉正逆價差大、期貨正逆價差波動升高，亦可能造成本基金報酬所追蹤指數的偏離。本基金自上市日起之申購，經理公司將依本基金每一營業日所公告「現金申購買回清單」所載之「每申購買回基數約當淨值」加計108%，向申購人預收申購價金。本基金為指數股票型基金，主要投資於單一國家-臺灣，產業以一般科技、資訊科技、工業、非必須消費為主，因此參酌「中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬等級分類標準」，其風險報酬等級屬RR4。此等級分類係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。因此本基金適合風險承受度較高，願積極進行投資，追求資產或收益可以穩定成長的投資人。指數之組合雖經挑選達分散適合之成分股，惟投資之風險無法完全消除。(投資地區政治、經濟變動之風險)國內外政經情勢、未來發展或現有法規之變動，均可能對本基金所參與的投資市場及投資工具之報酬造成直接或間接的影響。經理公司將盡善良管理人之注意義務，盡力降低投資地區政治、經濟變動之風險，惟不表示風險得以完全規避。 本基金並無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資本基金最大可能損失為全部投資金額。

富邦特選高股息30(00900)從2021/12/14上市後，可謂是出師不利，2022年爆發俄烏戰爭，引發高通膨跟升息，全球股市展開修正，護國神山台積電從688跌到500以下，0050也從152跌到110元附近，00900自然不能幸免於難。

00900持有30檔成分股，重點還是成分股的選股邏輯。00900指數的特點就是會在關鍵的時間點（每年的4月、7月、12月）更換成份股，目的是不斷的領股利。

一、4月中：有些公司已經公告要配多少股利，尚未公告的也可以參考最新財報，然後用實際盈餘計算可能分配股利，有效選出高息成分股，搶佔第一波（4月～6月）的企業配息。

二、7月中：大多數的公司已經公告要配發多少股利，於是從成分股中剔除7月前已經配息的股票，納入即將配息的股票，再領一次股利，完整參與7月後的除權息旺季。

三、12月：年配息的股票都已經配息完畢，此時再調整成分股，完整承接半年配、季配息股票的配息。

2022年7月就一口氣調整 27 檔成分股，換股率高達90%。因為7月時企業的配息資料都已經公告，00900此時大幅更換成分股，目的就是領到更多的股利。所以在8月配發1.2元現金股利，當時的殖利率高達10%。

提醒一下00900是季配息，由於2022年8月是第一次配息，1.2元就是累積上市以來領到的所有股利，才可以達到1.2元，並不是每一季都能發放1.2元的高股利喔。但是因為發放1.2元高股利，吸引投資人瘋狂買進，導致除息前大幅溢價，我也在粉絲團提醒要注意。 

由於ETF有造市商(流量供應者)，會將股價維持在淨值附近，平時折溢價幅度會在1%以內。然而因為宣佈發放1.2元股利，投信擔心投資人大幅買進，會讓00900除息前規模變大，最後就會稀釋股利。所以在除息前暫停造市商申購，避免規模大幅變大，但是就導致市場上供不應求，最後就是大幅溢價。

可是暫停申購只是在除息前，除息後開放申購就會持續供給籌法，股價一定會被打回淨值附近。所以啊，除息前碰到大幅溢價時，一定不能夠追價，反而要趁溢價時獲利了結，等除息後股價回歸淨值再來買回，反而會賺更多，要記得教訓啊！

看一下股價跟淨值走勢，8/1公告除息1.2元導致8/2股價大漲，溢價高達8.3%；但是8/17除息後股價回歸淨值，溢價只剩下0.2%。如果在12.64元大幅溢價時賣出，在除息後的11.03買回，賺到1.61元的價差是不是勝過1.2元的股利呢？要記得「溢價太高，有貨快出」

00900用15元上市以來，2022/9/8股價只剩下10.71，加上1.2元的股利之後也只有11.91元，表現不佳！投資人除了賠錢之外，也擔心會不會下市？其實下市是有條件的，其一就是股價較發行時下跌了90%，也就是要跌到1.5元才會下市，暫時應該是不可能。

再來就是規模太小也有可能下市，通常是規模2億以下較有可能。00900的經理費率是0.3%，當規模剩下2億時投信一年只能夠收到60萬的費用，連養一個經理人都不夠，所以乾脆下市不玩了！00900目前規模287.41 億元 ( 2022/09/08 )，所以投資人也不需要擔心。因為規模太小而下市是投信不玩，並非是ETF大幅虧損，所以投資人不會有損失的。今年元大台商50 (0054)也申請下市，下市時規模僅剩1.83億，股價為28.25元，並非賠光喔。

00900上市以來表現不佳，投資人要如何因應呢？00900的特點是1年換3次成分股，目的是領到最多的股利，但是今年台股從萬8高點下滑，許多股票發放股利後也展開貼息走勢，00900當然會受到成分股下跌的影響。而且00900頻繁換股領股利，就更容易受到成分股貼息的影響。

目前看起來，當大盤下挫時對00900是不利的，因為成分股大多在貼息。但是相對的，如果大盤往上時，00900極有可能會同時賺到股利跟價差，報酬率也有可能勝過大盤，這時候就可以發揮出指數的特點。

空手的投資人，在大盤底部買進時應該可以創造更大的報酬，只是要自行判斷大盤的位置，也可以在大跌後用定期定額的方法買進，來平均持有的成本，然後靜待大盤向上。手上持有00900的投資人，如果要長期持有，領到股利之後要持續買回，來降低成本跟增加張數。

00900因為一年3次大幅換股，所以很難從成分股觀察股價走勢，而是要用指數的特點來判斷，「大盤下跌時會多跌，大盤上漲時會多漲」，是我目前的研究心得，供大家參考，當然買賣也請自行判斷。 

作者簡介_陳重銘

台灣科技大學機械碩士，現職為作家、理財講師、全職投資人。

年輕時當過5年低薪的流浪教師，只能當個「不Buy教主」，努力開源節流，並積極研究股票投資，終於改變了自己的未來。

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本文獲作者授權轉載，原文：富邦特選高股息30(00900)出師未捷，還可以投資嗎？

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