競拍價格怎麼抓？

作者：林帝佑

想要擁有一檔股票，可以怎麼做？當然，你可以去市場上買進，或是參與股票申購，用抽籤的方式抽抽看，但你知道嗎？其實還有第3種方法─參與「競價拍賣」！

近年來，股票申購抽籤非常熱門，因為不少股票的申購價與目前市價的價差大，投資人若是幸運中籤，往往能有不錯的報酬率。但是，新股抽籤的中籤率不高，根據證交所統計，2019年、2020年（截至12月3日），初次上市櫃的新股中籤率都不到1%，分別為0.93%、0.92%。

所以，與其靠運氣，不如靠自己精算價格，然後用競價拍賣的方式來取得看好的股票。競價拍賣是2016年開始的制度，主管機關要求，除了符合特定條件者，譬如對外募資4億元以下，其餘的IPO案件應優先採用競價拍賣方式募資，同時也可以搭配公開申購配售。

那麼，競價拍賣跟公開申購有什麼不一樣呢？大致有4個差異：

①張數：

公開申購的系統上，會載明「申購股數」，投資人不能選擇增加或減少，但競價拍賣不同，只要符合「最低投標數量」，投資人就可以自己決定要買幾張。

②價格：

除了自己決定投標張數，投資人也可以決定投標的價格，只要高於「最低投標價格」即可。最後會以「美國標」的方式，即價高者得標的方式開標。假設A先生投標價格寫150元、B小姐寫149元，2人都得標，那就會分別以各自的投標價格和張數得標。而公開申購，投資人則以承銷價申購，不能自己決定價格。

③保證金：

公開申購時，券商會在申購期間過後、抽籤日之前，預先從投資人的交割戶中扣走全部的價款，但競價拍賣則是用投標金額的3~6成作為保證金。

④費用：

以公開申購來說，有2項成本，包含：手續費20元、及中籤處理費50元。若中籤，除了股款外，成本總計70元，若沒中籤，中籤處理費50元會退還，所以成本是20元。

舉例來說，公開申購者，假設承銷的價格為50元，每人申購1張，則券商會從你的交割戶中扣走5萬元，再加上70元的成本，若沒中籤，會退還申購股款5萬元和50元，若中籤，就不會收到任何退款，而是等待股票匯入集保帳戶。

競價拍賣的成本也有2項，包含：投標處理費和得標手續費。前者目前多數收取400元，而得標手續費，常見為得標總額的5%以內。不論有沒有得標，投標處理費都不會退還，若得標，除了投標處理費外，還得支付得標手續費。

舉例來說，假設打算以50元買10張，保證金成數為50%，則需先扣款25萬元(50元*10張*1000股*50%)和400元的投標處理費；若得標，需要補足剩下的25萬元股款以及得標手續費，假設得標手續費率為5%，則需要繳交2萬5,000元的手續費。

整個流程是這樣：

寫標單→投標→交割戶扣款（保證金和投標處理費）→得標（補足剩餘款項和得標手續費）、沒得標（退回保證金）。

補充一點，投資人可以投好幾份標單，譬如第1份標單寫150元、5張，第2份標單寫140元、3張…投標的自由度相當高。不過，一旦投標後，投標單不能更改或撤回，而且投標處理費也拿不回來，所以投標前要想清楚、看清楚。

表：競價拍賣與公開申購比一比

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股票在上市上櫃前會增資，增資部分比例會拿來競拍、抽籤等等，示意如下圖

[股票競拍] 流程會比 [股票抽籤] 早，競拍完才抽籤

個人覺得市面上最好的股票競拍APP是國泰做的, 可去google play商店下載使用

先說股票競拍優點:

• 成本自訂: 投標價格是 [投資人] 自行決定，可自訂下跌風險的安全邊際
• 操作彈性: 可以 [重複投標] ，且 [張數] 自訂(但不能超過競拍限額)
• 流程簡單: 目前較大型券商APP都支援，競拍與抽籤下單都可線上完成

再說股票競拍缺點:

• 運氣成分: 並非投標就一定會中，得標難易與投資人估價能力有關
• 成本較高: 抽籤僅20元，投標每一標400元，成本與抽籤差20倍
• 錯估風險: 因成本自訂，也可能因疏忽而自訂很高的價格因此自爆

《策略投報率試算》

筆者統計 2018 “所有可競拍股票” 有了以下有趣的發現。

若 「以競拍結束日當天收盤價 * 預期報酬率(自行設定) = 投標價」，大概抓競拍結束日收盤價直接*0.815 為得標價，算是安全也較容易得標的估法。

又每筆以 “30萬“ 本金去投，假設高於最低投標價都有中的話，以預期報酬率18.5% (1-0.815=0.185) 來算(實際成本還要算上得標手續費率4.5%，所以實際預期得標報酬率應是14%) Ex:收盤價100,就以投標價81.5去投

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若以上述策略參加2018年所有股票競拍機會，報酬試算如下
撥券日開盤賣出獲利 : 年獲利1412117
撥券日收盤賣出獲利 : 年獲利1840018
note : 已加上投標手續費、證交稅、賣出手續費等成本

筆者忠告：
千萬要小心，有看到有人手滑將投標價給超高(高於投標結束日收盤價100% ，現虧一倍)，很重要，務必要小心投標。

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如果投資人本金在50萬以內，以上面試算來看，獲利還是有機會破100萬，不失為一個賺錢機會。但可惜就是有運氣成分，可能差一點點但沒中，還是很看個人功力和市場的氛圍，

不過有投就有機會，給大家參考～祝大家能從競拍中賺到錢錢

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(以上分析純屬個人心得，不代表任何投資建議，也不保證資料完全正確)

上次分享了大戶利用股票抽籤來獲利的方法，這次分享一個常常會跟股票抽籤一起討論的技巧，就是『股票競價拍賣』。

大家常常聽到這個名詞，卻不知道該如何下手，價格掛得太低又怕流標，掛得太高又怕賠錢，今天 Dr. 蔡就來分享這些大戶都是怎麼抓取投標價格區間來獲利的！

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了解『新股競價拍賣』

新股要掛牌之前都會舉行競價拍賣，任何人都可以參加拍賣來投標價格。

但是要注意這些股票在做拍賣時都會有一個底標價，在參與拍賣時一定要注意投標價不能低於底標，否則就會流標。

但也不能報得太高投到興櫃價格之上，否則就只要用興櫃價格來買就好了，投標的價格區間應在底標價格之上興櫃價格之下，在這區間抓取價格的平衡點。

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最好的價格應是在扣除三分之一的位子也就是說在市場價格的 7 折左右，以這樣的價格來操作。

這邊以汎德永業來舉例，汎德永業初次上市普通股股票承銷案，採競價拍賣作業在 9 月 23 日完成開標，最低得標價格為 270.99 元，最高得標價格為 381 元。

可以看到這個最高得標價格就太高了。你可以看到各得標單之價格及其數量加權平均價格也才為 285.9 元，最高得標價格整整高於最低競價拍賣承銷價格的 1.7 倍，這樣就比別人多付了 100 多元，太不划算了。

要投標前，請先注意跟股票抽籤一樣，要先準備好錢才能投標，參與標單必須繳納保證金及處理費，然後填寫標單時，必須符合規定的價格與數量。

應繳保證金：投標價格 x 投標張數 x 保證金成數

處理費：送出每一筆標單，皆收取一筆處理費用。

接著就等到開標日，如果沒有得標，會在「開標日次一營業日」退回保證金，但是處理費不會退還！要注意一下。

而且投標後，標單也不能收回撤回或更改；得標後，也不是馬上可以拿到股票，所以投標前一定要審慎評估。

要確定金額是否填寫正確，例如想填寫 109 元，結果填成 190 元；以及帳戶中是否有足夠的保證金，不然會被評斷為不合格然後也會被扣除處理費。

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開標注意事項

投標完成後就可以等著開標日到來，如果確定得標，就必須繳納得標剩餘價款及得標手續費。

得標剩餘價款：投標價格 x 投標張數 – 已繳保證金

手續費：投標金額 x 投標數量 x 手續費率
然後在撥券日，就會將股票存入你的集保帳戶囉

在掛牌之前參與競標，掛牌之後轉手賣出，這樣就能利用差價賺取到利潤，記住投標金額不能設定的太高，否則就毫無賺頭了。

獲利就是這麼簡單，以後遇到新股舉行競價拍賣，各位就知道該怎麼設定價格了吧，把這招學起來以後在競價拍賣時投標價格少花點冤望錢。「贏家」是這樣做的，跟著贏家一起賺取差價來獲利。

今天學到了嗎？記得分享給好朋友喔

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不論是哪種商品，都需要正確的觀念、培養良好交易習慣，才能減少虧損、增加獲利機會，Dr.蔡老師曾任職元富期貨總經理，縱橫證券、期貨領域30餘年。過去曾因投資失利賠光身家，而後靠著在各大期貨商打滾多年的經驗，融會貫通自創「大數據投資術」，在9年內賺回千萬，成為本土期貨交易與放空第1人。

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