近期閱讀了幾本書，主要都是在講述被動式投資跟資產分散投資，而「投資金律」是當中架構最完整的一本，我認為它最大的價值在於修正投資人不正確的投資心理，書中從風險與報酬的關係談起，然後講述簡易的投資理論、金融市場歷史、投資心理學以及投資規劃，幾乎將一個初學投資的新手需要瞭解的初步知識都做了整理，在初學者還未被市場波動與繁亂的資訊誤導前，先做了指引，很大程度上可以避免投資人在漫長的投資旅途上迷失方向，而貫穿「投資金律」的精神有兩個，其一是投資人不正確的投資心態，另一個是被忽略的市場現象。 為什麼說多數投資人的投資心態不正確呢？其實從事後的結果來看就能清楚知道，在金融市場中賺到錢的散戶少之又少，擁有豐厚獲利的投資人更是鳳毛麟角，如果多數人的投資心態是正確的，那麼獲利的人應該不在少數才是，但投資人卻常以賠錢作收，由此可知，在做法上一定出了什麼問題。 書中提到投資人常見的不正確投資心態源自於過度自信，大家都認為市場是不理性的，但卻又相信自己在不理性的市場中可以做到理性分析，因此容易受到市場訊息與氣氛影響，出現追高殺低的投資行為；另外也對於自己的分析過度自信，導致持股集中，卻忘了市場上有人想賣就一定有人想賣，而跟你買/賣的人卻恰恰與你的投資看法相反，你又怎麼能保證自己掌握到的資訊或資源比你的對手更加豐富正確呢？因為投資人未意識到自己的投資心態受到市場扭曲，所以常會看到買高賣低以及頻繁交易等行為，長期下來想要獲利的難度就更高了。 另一個影響投資人績效的因素就是忽略了市場現象，簡單來說就是對交易成本視而不見。當投資人在使用投資工具時，常常會忽略了所需要負擔的成本，越高的成本將提高獲利的門檻。以投資股票來說，證券商常會推介他們認為未來具有上漲潛力的股票，先不論是否會賺錢，你都必須要支付手續費，這將抵消你未來的獲利，但對證券商來說卻是一筆豐厚的收入，因此當你交易的越頻繁，要獲利的機會就越低；投資基金也是類似狀況，在買入時必須支付手續費，即使長期持有，每年也必須支付1%~2%的管理費，不過因為管理費是從投資金額內扣除，並未再向投資人收取費用，因此對多數投資人來說就不痛不癢，但這卻是實實在在影響投資績效的因素之一。 初學者要解決上述的問題最簡單的方式就是買進市場並且定期再平衡(Rebalance)。買進市場可以讓你避免過度自信，雖然你不會因為某些部位而大賺，但也避免了因為單獨押注所帶來的毀滅性虧損，要時時刻刻牢記本金是投資的基礎，若損失了50%的本金，那未來必須要得到100%的獲利才能回到原點，大多數投資人之所以虧損，就是因為未分散投資組合的風險，導致在某一次事件中損失了大部分的本金，所以即便未來股市上漲也難逃累計虧損的命運，持有指數組合會讓你的績效在全市場中至少位於前50%，同時也保證你的投資達到風險分散，跨出這一步至少可以讓你立於不敗。 但光持有投資組合還不夠，另外一個必須要做的就是定期再平衡(Rebalance)，舉一個簡單的例子來說明定期再平衡的功用。若某一個指數裡面只有A、B兩隻股票，且市值相同，投資人買入指數時因為兩檔股票市值相同所以會分配到相同的資金，也就是各50％，隨著時間經過，A的表現優於B，則我們可以預期現在A在投資組合的權重已經大於B。 定期再平衡的意思就是投資人每隔一段固定時間，將投資組合內的各個股票權重調整回初始值，以上面這個例子來說，就是把A跟B都調整回50%。這個時候你會發現，因為A的表現比較好，所以你必須把超過50%的部分賣掉才能使A回到初始值的50%，而必須把B不足50%的部分加碼補上，換句話說，投資人做定期再平衡時，就是針對每一檔表現佳的股票減碼、而表現不佳的股票加碼，這個動作不知不覺協助投資人克服人性的弱點，達到逢高獲利了結、逢低加碼的效用，長此以往將有利投資績效。國外有一些針對投資再平衡的研究發現，期間設定太長的效果不佳，而期間設定太短又會因為交易太頻繁而被成本侵蝕，所以建議可以三個月為期調整較為恰當。 投資金律這本書點出投資人心態與成本是決定投資成敗的關鍵因素，在這個市場擁有專業背景的人士多，但忽略投資運作法則的更多，總結這些年的研究與投資經驗來說，個人認為投資時需奉行的金律有三：減少交易成本、分散投資風險及定期再平衡。聽起來非常簡單，但事實上背後所代表的卻是數學、投資學及財務行為學結合的最佳解之一，做投資決策時若能謹記這三點，那麼我想投資人要在金融市場獲得一個合理報酬的難度也就會大大降低了。 《行為投資金律》如書名一般是一本從行為出發，說明如何透過投資者行為的校正就可以提高獲利，書裡旁徵博引許多數據與資料，向讀者解釋為何光憑行為上的改變就能對獲利影響甚鉅。然而所謂知易行難，書裡列舉的幾條規則相信許多人都不陌生，但能不能達成又另當別論。畢竟人不是機器，該如何戰勝恐懼，在未知的投資環境採取正確應對，則是所有投資者必須要通過的試煉。 讀者不用擔心書裡有生硬的內容，裡面的故事資料都滿好閱讀的，基本上可以很順的閱讀完畢，只是能不能按照書中所說的去達成，就要靠自身努力。試想如果行為這麼容易校正，那麼人人讀了這本書是不是都能發大財了。
以下是簡單整理的重點，不一定按照原文，也會依照我的理解說明，完整度與正確度不敢保證。 10大行為投資金律
即使看完上面的10大金律，但要如何落實、去校正自己的行為就是之後的難題了。作者在本書的第二部份提出更多操作面上的建議，簡單彚整在下面：
由於我本身是個投資初學者，讀完這本書雖說多數是能理解的，但隨著整理這篇筆記，也發現許多自己不太能體會的地方，不知道是不是欠缺時間與經驗的累積？儘管如此，能看完這本書也代表自己往前稍稍邁進一小步了吧！
100萬該如何投資？有100萬該如何投資？. 高利活存、定存、儲蓄險(獲利低、無風險). 長期投資股票、基金、ETF(獲利高、中等風險). 期貨、外匯、加密貨幣投資(獲利極高、風險極大). 有一百萬可以做什麼？「懶人投資者」的百萬升值術. 高股息：元大高股息（0056)、國泰永續高股息(00878)。. 看好台灣股市：元大台灣（0050）、富邦台50（006208）。. 看好美國股市：元大S&P500（00646)、國泰美國道瓊（00668)、國泰費城半導體（00830). 看好新興市場：富邦越南（00885）. |
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